Процентная позиция
Процентная позиция является масштабным показателем (в отличие от вероятностных показателей) подверженности банка процентному риску. По источнику возникновения процентная позиция может относиться к одному из трех типов:
I. Стратегическая позиция. Обычно стратегическая позиция возникает в результате деятельности банка по кредитованию и привлечению депозитов. Такие позиции - естественный результат трансформации краткосрочных пассивов в более долгосрочные активы. Позиции такого типа очень стабильны во времени и трудно управляемы. Изменения стратегической позиции можно добиться выбором маркетинговой политики.
II. Тактическая позиция. Такие позиции возникают в результате деятельности банка на денежном рынке как следствие привлечения и размещения средств на рынках межбанковских кредитов, ценных бумаг и производных (в основном фьючерсов и свопов). Эти позиции характерны для многих компаний, работающих с ценными бумагами, но они также существуют в различной степени в банках. Поскольку эти позиции в основном используют инструменты ликвидного первичного и вторичного рынков, тактические позиции могут быть быстро скорректированы в ответ на неожиданное движение процентной ставки или изменившихся ожиданий. Таким образом, тактическая позиция часто отражает сознательный риск, на который идет банк, предвосхищая движение процентной ставки на среднесрочные инструменты (продолжительностью от недели до нескольких месяцев). Банки также используют тактическую позицию для противовеса нежелательной стратегической позиции в течение какого-то времени, которое требуется для корректировки набора банковской продукции. Банк должен обеспечивать ежедневный контроль за такими позициями.
III. Торговая позиция. Эти позиции появляются в результате спекулятивных операций на денежных рынках со сверхкраткосрочными высоколиквидными финансовыми инструментами (от нескольких минут до 1-2 суток). И хотя она существует только очень короткий срок, торговая позиция может быть очень обширной. Для того, чтобы представить большую позицию торговец должен быть уверен, что позиция может быть закрыта в течении нескольких минут. По этой причине торговые позиции обычно ограничиваются рынками денег и капиталов при высоколиквидных вторичных рынках, а также рынками активных производных инструментов. Спекулятивный характер таких операций подразумевает прогнозирование движения ставок и постоянный контроль за позициями. Банк должен обеспечивать закрытие таких позиций в конце рабочего дня либо значительное их сокращение.
Крупные российские банки, подключенные к международным электронным системам торговли финансовыми инструментами, имеют процентные позиции всех трех типов. По причинам слабой развитости финансового рынка для большинства российских банков характерно наличие позиций стратегического и тактического типа.
Для количественной оценки процентного риска может применяться следующая формула:1
D = CF(0) *[1+R¢(t1)] * [1+F1(t2 – t1) +0,01] * t/360 – CF0 * [1+R¢(t1)] [1+F1(t2 – t1)] * t/360
Показателем служит “дельта”, она показывает изменение экономического результата (прибыли, убытка) операции (стратегии, портфеля), при изменении процентной ставки на единицу (0,01 или 1%).
CF0 – величина начального денежного потока;
F1 (t2 –t1) – значение ожидаемой в будущем процентной ставки по рублевым активам сроком на (t2 –t1) дней (в долях);
R¢ (t1) – процентная ставка по рублевым активам сроком на t1 (в долях);